千亿家电巨头美的，又将迎来一个 IPO。
日前，安得智联供应科技股份有限公司 ( 下称安得智联）向港交所主板递交了上市申请，中金公司、摩根士丹利担任联席保荐人。
安得智联前身是美的集团内部的物流业务版块，2017 年正式更名为安得智联，并走出美的，开始拓展外部市场。如今，安得智联已经成为国内家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商，年收入突破 186 亿元。
透过安得智联，也得以对其母公司美的集团的实力有了更深的了解。近期发布的 2025 年中报显示，美的集团上半年营收 2523 亿元，净利润 260 亿元，相当于平均每天净赚 1.5 亿元。
而在资本运作层面，美的集团创始人何享健家族已经通过直接或间接控股了 9 家上市公司。这意味着，倘若安得智联此番成功 IPO，何享健家族将收获其第 10 个 IPO。
年营收 187 亿，企业客户超 9000 家
安得智联的前身是成立于 2000 年的安得物流，最初作为美的集团的内部业务部门，专职负责家电的仓储与运输工作。
2017 年，随着美的集团战略转型，安得物流正式更名为安得智联，定位升级为智慧物流。此后，安得智联逐步脱离集团体系，成为一家独立的物流解决方案供应商。
业务模式上，安得智联区别于传统的终端物流，凭借美的集团的产销及渠道优势，首创了" 1+3 "供应链模型，即以端到端物流能力为底盘，叠加生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体三大解决方案。简言之，就是给企业提供从生产制造、仓储管理、货品分拨直至送货上门全链路的供应链服务。优势是能帮助企业优化供应链、降本增效。
得益于这一独特商业模式，安得智联快速在中国物流市场占据一席之地。截至 2025 年 6 月底，公司覆盖超 9000 家企业客户，覆盖家电、快消、汽车及零部件等多个行业。另外，管理仓储面积超 1100 万平方米，全国活跃送装网点超 3500 个，末端配送网络可 100% 触达乡镇。
财务数据方面，过去三年，公司保持了两位数增长。招股书显示，2022 年至 2024 年，安得智联的营业收入分别为 141.73 亿元、162.24 亿元、186.63 亿元，复合年增长率 14.8%；同期净利润分别为 2.15 亿元、2.88 亿元、3.8 亿元，复合年增长率高达 33%。
时间进入 2025 年，安得智联的增长势头仍在继续。今年上半年，公司实现营业收入 108.85 亿元，同比增长 20.23%；同期净利润为 2.48 亿元，同比增长 21.75%。
灼识咨询的数据显示，在国内前五大综合型一体化供应链物流解决方案提供商中，安得智联在 2022 年至 2024 年的收入复合年增长率最高。且按 2024 年收入计，是国内综合型一体化供应链物流解决方案提供商中，收入排名第一的生产物流解决方案提供商，也是国内家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商。
过去在与投资人交流中，不少人都曾表达过一个观点——"趁业绩增长最好的时候上市，才是最好的选择。" 如果以此来倒推安得智联，此时企业正处于业绩增长快车道，又恰逢中资企业赴港 IPO 热潮。
在这一背景下，安得智联选择向港交所递交上市申请，无疑是一个明智且合适的时机。
两度闯关失败，IPO 前夕获 19 亿融资
事实上，这并非安得智联首次向资本市场发起冲击。
早在 2009 年，当时还是"安得物流"的它就曾谋求独立上市，并向深交所创业板递交了申请，但由于当时与母公司关联交易比例过高，公司上市申请被否。
直至 2017 年，安得智联完成更名转型后，市场再度传出其将重启上市的消息，不过这一进程推进十分缓慢，直到 2023 年 7 月，美的集团董事会才通过议案，启动分拆安得智联在深交所主板上市前期筹备工作；同年 12 月，安得智联与中金公司订立辅导协议。
时间来到今年 1 月，计划再度生变——中金公司在发布第四期辅导工作进展报告后，安得智联主动撤回了 IPO 辅导备案。
无缘 A 股的安得智联随即迅速转向港股市场。今年 4 月，美的集团宣布，拟分拆安得智联至港交所主板上市。
值得一提的是，此番赴港上市，安得智联获得了来自一级市场投出的支持票。2025 年 6 月递表前夕，安得智联完成了 19 亿元的 Pre-IPO 轮融资，投资方包括海信集团、钟鼎资本、隐山资本等。其中，海信集团通过海信电子技术认购 15.2 亿元，天津顺和认购 2 亿元，钟鼎晟观认购 1 亿元，隐山致能认购 5000 万元，美科启信认购 3000 万元。
根据招股书，IPO 前，美的智联持股 52.94%，是安得智联的控股股东。海信电子技术持股 22.03%，天津顺和持股为 2.9%，钟鼎晟观持股为 1.45%，隐山致能持股为 0.72%。美科启信持股为 0.43%。
佛山首富，手握 10 家上市公司
除了安得智联，同样值得说道的还有其背后的美的集团。
8 月 29 日，美的集团发布了 2025 年中期业绩报告：上半年，公司营业总收入 2523 亿元，同比增长 15.7%；归母净利润 260 亿元，同比增长 25%。截至目前，美的集团的市值已经高达 5916 亿元。
作为家电行业的绝对龙头，美的集团在"创"的领域的成就有目共睹。然而，很多人可能不知道，在投资领域，美的集团也是一位经验丰富的老手。
早在 2000 年，美的集团就出资设立了"佛山市美的空调工业投资有限公司"，围绕主营业务进行战略投资；2018 年 6 月，又成立了全资股权投资平台——美的创业投资管理公司，也就是美的资本。此后，公司通过上述两个主体协同开展投资活动，投资方向覆盖智能家电、集成电路、机器人、医疗器械等多个领域。
根据投中嘉川 CVSource 数据显示，截至目前，美的集团已有 60 笔出资，投资企业 47 家；美的资本方面，则管理着 18 只基金，直接投资 56 笔。除直投外，美的还以 LP 身份参投高瓴、顺为、红杉、中金、国盛资本等多只基金。
在并购方面，美的屡次出手收购上市公司，如 2020 年至 2023 年间，相继拿下合康新能、万东医疗和科陆电子三家上市公司。
值得一提的是，美的创始人何享健的家族成员同样活跃在创投市场。其子何剑锋掌舵的盈峰集团是华南地区重要的产业投资方，管理着超过 40 支基金，投资事件近百起。截至目前，何剑锋旗下控制着美的置业、盈峰环境、百纳千成及顾家家居 4 家上市公司。另外，何享健的大女儿何倩嫦实际控制的会通新材，也在 2020 年成功在科创板上市。
至此，包括美的集团在内，何享健家族已经手握 9 家上市公司。在 2024 年《胡润百富榜》中，何享健家族以 2350 亿财富排名全国第 5 位，居佛山首位。
若安得智联此次成功上市，该家族将迎来第 10 个 IPO，其资本版图与财富实力也有望再进一步。
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